Osakkeet tuhosivat eläkesijoittajien tuotot
Eläke-Fennia yllätti ja sen sijoitusten tuotto oli eläkeyhtiöiden paras. Yleensä kohtalaisesti pärjännyt Ilmarinen petti pahan kerran.
Työeläkeyhtiöiden sijoitukset tuottivat viime vuonna tappiota. Yhdenkään sijoitustulos ei ollut plussalla.
Nimellistuotot olivat miinuksella 2-5 prosenttia. Reaalisesti sijoitukset tuottivat tappiota 5-8 prosenttia, kun kuluttajahintainflaatio oli viime vuonna Suomessa 3,4 prosenttia.
Eläke-Fennian sijoitustulos oli ensimmäistä kertaa koko joukon paras.
Veritaksen sijoitukset tuottivat nimellisesti lähes viiden prosentin tappion.
Varman suoritus oli tyypillisen varma.
Ilmarisen sijoitustiimi teki jossakin vaiheessa erehdyksen. Sijoitustulos oli kesäkuussa vaivoin plussalla, mutta syyskuun jälkeen se oli viisi prosenttia tappiolla. Ilmarinen sai loppuvuodesta supistettua tappiota prosenttiyksikön verran. Yhtiö julkistaa tilinpäätöksensä ensi viikolla karkauspäivänä.
Tappioiden ensisijainen syy oli pörssiosakkeiden kurssien lasku. Lähes kaikki työeläkeyhtiöt kertoivat kaikkien muiden omaisuusluokkien paitsi noteerattujen osakkeiden tuottaneen voittoa. Yksi mätä omena myrkytti koko korillisen.
Vakavarainen työeläkeyhtiö kestää sijoitustappioita jonkin aikaa.
Kun useimmat työeläkeyhtiöt vähensivät osakepainoa kurssien laskiessa, Veritas istui tyynesti salkkunsa päällä.
"Emme nähneet syytä suuriin allokaatiomuutoksiin", sanoo sijoitusjohtaja Staffan Sevón . Veritaksen salkussa on paljon suomalaisia osakkeita. "Emme myyneet, koska ne ovat osa pitkän ajan sijoitussuunnitelmaamme", Sevón ilmoittaa.
Veritasta lukuunottamatta yhtiöt alensivat viime vuonna osakepainoa. Julkisen alan eläkelaitokset Keva ja Valtion eläkerahasto pitivät osakkeista kiinni. Vakavaraisuusmääräykset eivät pakotakaan niitä myötäsyklisiin paniikkimyynteihin.
Eläke-Fennian sijoitusjohtaja Eeva Grannenfelt on iloinen.
"Ei tulos erinomainen ole. Erinomainen se olisi, jos etumerkki olisi plus, mutta
aika hyvin me pystyimme markkinoita lukemaan. Jo keväällä alensimme riskieriä ja heinäkuussa vielä kovemmalla kädellä. Myimme osakkeita ja luottoriskejä, kuten high yield-bondeja", Grannenfelt kertoo.
"Marraskuussa ostimme riskiä takaisin. Syklit ovat nykyisin nopeita", hän sanoo.
Tuottokärjessä useimmiten keikkunut Eläke-Tapiola oli nyt tulosliigan heikommassa puoliskossa.
Sijoitusjohtaja Hanna Hiidenpalo arvelee, että ainoana työeläkeyhtiöistä Eläke-Tapiolan viiden viime vuoden sijoitustulos on voitollinen, sekin vain prosentin verran.
Tulos olisi ollut parempi, jos Eläke-Tapiola olisi myynyt osakkeita ajoissa.
Miksi ette myyneet?"Ajoituksen onnistuminen sijoitusmarkkinoilla on haastavinta. Sitä paitsi ei ole syytä luopua riskistä kokonaan, kun siihen ei ole vakavaraisuuden kannalta tarvetta, ei varsinkaan pitkäaikaisen eläkesijoittajan näkökulmasta", Hiidenpalo vastaa.
Vuosia jatkuneiden heikkojen sijoitustulosten takia Eteran vakavaraisuus oli vaarantunut. Tätä tilannetta Jari Puhakan sijoitustiimi on saanut parin vuoden aikana korjattua.
"Onnistuimme osake- ja luottoriskin säätelyssä niin hyvin, että ne enemmän kuin kompensoivat korkoriskiltä suojautumisen tuomat tappiot. Pahinta eläkeyhtiölle on, jos osakekurssit laskevat ja korot nousevat. Meillä ei ollut varaa kantaa molempia riskejä, joten tärkeintä on aina optimoida koko salkun tuotto-/ riskijakaumaa", kommentoi Puhakka viime vuotta.
Näin ne hävittivät eläkeläisten varoja
Työeläkeyhtiöiden tuotot 2011
Yhtiö Nimellis- Sijoitukset, Osakkeiden
tuotto, % mrd euroa osuus, %
Eläke-Fennia -1,6 6,5 alle 20
Keva -1,7 29,6 37,6
Varma -2,1 31,9 31,0
Valtion eläkerahasto -2,3 13,7 36,4
Etera -2,3 5,3 16,3
Eläke-Tapiola -3,1 9,0 19,7
Ilmarinen -4,0 27,4 noin 25
Veritas -4,9 2,0 29,0
Talouselämä 24.2.2012
https://www.talouselama.fi/uutiset/osak ... 64f50efe85